来源：美股财经社
铝已悄然成为地缘政治敏感性最高的工业商品之一。一旦航运航线受到威胁，价格和区域溢价就会飙升。由于对中东供应链中断的担忧改变了全球制造商的风险评估，交易员们已经愿意为金属支付更高的价格。
这有助于解释为何美国铝业（Alcoa，AA) 和世纪铝业 (Century Aluminum，CENX) 重新吸引了投资者的关注。
周三，这两只股票均暴涨逾8%，近一个月涨幅分别为近10%和17%。
此前，阿联酋环球铝业公司和巴林铝业公司运营的设施附近发生事故，引发了人们对霍尔木兹海峡可能持续中断的担忧，这推动了伦敦金属交易所铝期货价格上涨。
彭博社等新闻媒体和花旗集团的分析师报告警告称，铝的区域性中断可能会重新洗牌资金流，这种局面可能会为风险承受能力强的投资者在这两只股票上创造买入机会。
美国铝业公司（AA）
美国铝业公司（Alcoa）是美国主要的铝生产商。美伊紧张局势升级威胁到霍尔木兹海峡的航运，导致铝期货价格飙升。如果中东地区的铝产量受到影响，金属价格上涨可能会提振美国铝业公司的股价。
AA公司市值约为160亿美元，受铝价飙升和美国地区溢价的推动，其股价大幅上涨，目前交易价格在60美元中低段，而一年前仅为20美元出头。伊朗战争和关税上调是推动此轮上涨的主要因素，过去一年来，AA股价累计上涨约97%。
对于注重收益的投资者而言，美国铝业公司目前的预期股息收益率约为0.67%，每季度每股派息0.10美元，派息率仅为10.6%，这表明该公司优先将现金再投资于增长和国防技术。
估值方面，美国铝业的预期市盈率约为11.4倍，远低于行业中位数25倍，表明其估值相对较低。然而，其市净率仅为2.5倍，略低于行业中位数2.6倍。分析师警告称，鉴于其增长前景，该股看起来“偏高”，这意味着如果没有持续的价格支撑，其上涨空间有限。
运营业绩也提振了投资者的兴趣。2025年第四季度，美国铝业公司营收达34.5亿美元，环比增长15%。按美国通用会计准则（GAAP）计算的净利润为2.26亿美元，调整后每股净利润为1.26美元，远超预期。铝价上涨推动铝业务销售额增长21%，足以抵消美国关税上调的影响。此外，公司运营现金流约为5.37亿美元，高于第三季度的6600万美元。第四季度末，公司现金储备达16亿美元。值得注意的是，美国铝业公司在第四季度创下了多家冶炼厂的产量纪录，并完成了多项战略交易，例如出售其在沙特合资企业的股份。
除了这些数字之外，美国铝业公司（Alcoa）还在对其运营进行投资。2025年底，该公司与纽约电网运营商签订了一份为期10年的电力合同，并宣布投资6000万美元对其位于纽约州马塞纳的冶炼厂进行升级改造。这项交易将提供240兆瓦的廉价可再生能源和一个现代化的阳极炉，这将有助于降低美国铝业公司未来的能源成本，并支持更高的产量。
展望未来，分析师预计，假设当前金属价格保持不变，美国铝业公司下一季度（第一季度）的营收将大致持平，每股收益（EPS）也将温和增长。季节性因素和新项目的投产意味着增长幅度有限。市场普遍预期，该公司将实现盈亏平衡，利润率将略高于去年同期。
对AA的一致评级为“适度买入”。12 个月的平均目标价约为 60.18 美元，这意味着上涨空间有限。
世纪铝业（CENX）
世纪铝业在美国运营着多家冶炼厂。推动铝价上涨的供应担忧同样对世纪铝业有利。例如，由于伊朗冲突威胁到霍尔木兹海峡的出口，3月2日铝期货价格上涨1.7%，创下数月新高。
与美国铝业公司（Alcoa）一样，CENX的股价也经历了历史性的上涨。目前股价略低于54美元，而一年前仅为13美元。受铝价飙升和美国铝价因供应紧张而上涨的推动，CENX股价在过去一年中累计上涨超过220%。此外，过去一年铝生产商盈利能力的提升也支撑了这一强劲涨势。
尽管股价强劲反弹，但估值指标仍然相对有利。世纪铝业的估值在反弹后依然具有吸引力。截至目前，世纪铝业的预期市盈率仅为7.9倍，远低于行业中位数13.9倍。换句话说，该股目前的交易价格是基于较低的盈利预期，这意味着如果利润反弹，股价仍有上涨空间。
2025年第四季度，世纪铝业实现销售额6.337亿美元，净利润仅为180万美元，即每股0.02美元，环比大幅改善。由于冰岛一家冶炼厂停产，出货量下降了14%，但铝价上涨和溢价使收入基本持平。公司季度末现金余额为1.34亿美元，总流动资金为4.18亿美元，为扩张奠定了坚实的财务基础。
作为其长期战略的一部分，世纪铝业也在扩大产能。2026年1月，该公司宣布与阿联酋环球铝业公司成立合资企业，在俄克拉荷马州新建一座美国冶炼厂，这是自1980年以来的首个新建项目。此外，该公司还同意出售其位于肯塔基州霍斯维尔的闲置冶炼厂，并计划在2026年年中前重启其位于南卡罗来纳州芒特霍利工厂的5万吨产能。这些举措将显著提升其长期产量。
展望未来，分析师预计2026年第一季度业绩将表现强劲。管理层预计第一季度调整后EBITDA约为2.15亿美元至2.35亿美元，这意味着同比增长强劲。市场普遍预期，假设铝价维持在当前水平，营收和每股收益将实现高个位数至两位数的增长。换言之，市场普遍预期随着新产能的投产，利润将持续增长。
分析师普遍看好世纪铝业，预计2026年盈利将远超去年水平，这主要得益于金属价格上涨和产能扩张等利好因素。在追踪该股的华尔街分析师中，世纪铝业获得了一致的“强烈买入”评级，12个月平均目标价约为63美元，这意味着约18%的上涨空间。