来源：大成产经
2月24日晚，全球硅料龙头通威股份（600438.SH）投下一枚重磅炸弹。
通威股份宣布，筹划通过“发行股份+支付现金”的方式，收购青海丽豪清能股份有限公司100%股权，并同步募集配套资金。自2月25日起，公司股票、可转债暂停交易，预计停牌不超过10个交易日。
这场光伏行业寒冬里的标志性并购，被收购方的掌舵者段雍，正是通威硅料业务昔日的核心功臣、前永祥股份董事长。
在行业深陷亏损泥潭的当下，这场交易将成为光伏行业深度整合的开始。
通威出手，独角兽“回家”
先看交易双方，都很有来头。
通威股份作为光伏产业链的“双料冠军”，截至2025年年中，多晶硅产能已突破90万吨，电池片产能超150吉瓦，组件产能超90吉瓦，硅料全球市占率超30%，稳居行业榜首。
被收购方青海丽豪虽然年仅五岁，却是行业里闻名的“独角兽”。
作为青海省重点招引项目，青海丽豪主营光伏级与电子级高纯晶硅，现其已形成15万吨多晶硅产能，位列行业第六，且连续3年入选全球独角兽榜单。
青海丽豪股东阵营星光熠熠，既有正泰新能、晶盛机电等产业龙头，也有IDG资本、三峡集团等知名机构。作为主要创始人，段雍直接持股4.79%，还通过相关合伙企业间接持股。
根据公告，通威已与段雍及海南卓悦、海南豪悦等交易方签署股权收购意向协议。目前交易仍处于筹划阶段，审计、评估工作尚未完成，存在一定不确定性。
大成产经认为，通威此次出手，是其推进产能整合、优化产业布局的又一次关键发力。若交易落定，将进一步拉开与协鑫科技、大全能源等竞争对手的差距，巩固其全球霸主地位。
青海丽豪。图据官网
七年轮回，“老将归巢”
比交易规模更引人关注的，是段雍与通威的深厚渊源。
时间回到2014年。彼时硅料行业正值“至暗时刻”，全行业亏损严重，通威旗下的永祥股份亦深陷困境。
当时，有着深厚化工背景、曾任职于东方希望的段雍加盟永祥，出任总经理，后逐步升任通威股份董事、永祥股份董事长，一干就是七年。
在通威的七年，段雍是推动公司硅料业务崛起的关键角色。他主导永祥的技术改造与降本增效，深度参与“永祥法”多晶硅技术的成熟与推广，最终助力通威在2021年登顶全球硅料龙头。
可以说，通威今日的硅料江湖地位，离不开段雍当年的操盘与深耕。
然而，就在硅料业务如日中天、价格从5-6万元/吨飙升至30万元/吨的高景气周期里，段雍却在2021年5月突然辞去通威所有职务，选择自立门户创业。
凭借在通威积累的技术、管理与行业资源，段雍带领青海丽豪跑出业内闻名的“丽豪速度”：一期5万吨项目2021年8月开工，2022年7月即竣工投产，仅用一年时间便完成投运。
公司精准踩中N型技术迭代的风口，N型硅料占比超95%，且是国内少数能稳定量产11N电子级多晶硅的企业。依托青海的绿电优势，其硅料全生产成本控制在4万元/吨以下，比行业平均水平低约15%。
短短五年，段雍从通威核心高管蜕变为“独角兽”的创始人，与老东家隔空对弈。
青海丽豪创始人段雍
但光伏行业的周期性巨浪，很快打破这份平衡。
2023年以来，硅料产能严重过剩，价格急转直下，2024年一度跌至3字头，跌破全行业成本线。
青海丽豪的扩张步伐放缓，原本筹划的赴港IPO也因行业寒冬与政策收紧而搁浅。
与此同时，通威股份也承受着巨大业绩压力。正是在这样的行业低谷期，通威股份选择逆势收购，在周期底部果断出手。
大成产经认为，这体现通威巩固龙头地位、穿越行业周期的深层考量。更重要的是，通威与丽豪同源的管理文化与技术路线，也为后续整合奠定天然基础。
并购重组，光伏深度整合的开始
通威拟收购青海丽豪，绝非简单的产能叠加，而是光伏行业深度调整期的一个标志性动作。
此前，面对光伏行业产能过剩的困局，包括通威、青海丽豪在内的6家硅料龙头曾尝试抱团取暖，通过联合调控稳定市场。
此次通威出手收购，实现优质资源向龙头集中，推动产能结构优化，有望终结“价格战”的循环。这也标志着行业“出清”方式，更倾向于并购重组。
同时，青海丽豪拥有电子级多晶硅领域技术优势。通过并购，通威还可整合其绿电资源与生产技术，打通光伏级与电子级的壁垒，继续拓展半导体材料赛道，实现“双赛道布局”。
随着2025年9月《硅多晶单位产品能源消耗限额》新国标的实施，落后产能将逐步被淘汰，通威通过收购锁定优质产能，相当于提前卡位行业结构性调整的先机。
此外，通威股份现有产能主要分布在四川乐山、内蒙古包头和云南保山，而青海丽豪产能集中在青海西宁。若收购成功，通威将形成“西南—华北—西北”的产能协同网络，显著降低跨区域运输成本。
大成产经认为，此次并购也契合全球能源转型的长期逻辑。数字经济催生的绿色算力需求、光储融合的普及，都将为多晶硅带来长期需求支撑。
从乐观角度看，中国作为全球最大的光伏制造和装机国，2025年太阳能发电量占比仍不足12%，未来产业增长空间仍然巨大。
通威高纯晶硅厂区