来源：易简财经
作者：陈璐瑶
2026年，中国商业航天彻底杀疯了，超十家企业都在抢着上市！
5月11日，微纳星空也扎了进来：科创板IPO申请获受理，拟募资50亿元。目前，在已知的商业航天IPO里，这个规模排第二，仅次于蓝箭航天的75亿元。
如果成功上市，微纳星空有望成为科创板“商业卫星第一股”。
这家公司的灵魂人物高恩宇，画风有点“叛逆”。明明是“国家队”出来的总体设计师，造过“长征系列”运载火箭，却把铁饭碗一扔，带着几个老同事在北京海淀一个角落里造卫星。
八年过去，他们终于叩响资本市场的大门。
国内民营卫星制造先行者
微纳星空2017年成立于北京海淀，是国内最早一批专注“造卫星”的民营企业。
他们的业务很直接：你提需求，他们从头到尾全包，设计、制造、建地面站、安排发射、卫星上天后的运营，一条龙服务。
公司已成功开发八种卫星平台，小到10公斤，大到2000公斤，覆盖通信、遥感、导航增强等类型。在民营圈里，能把谱系铺这么全的，不多见。
到今年3月，微纳星空已经累计把32颗卫星送上天，还两次实现“一箭五星”发射。所谓“一箭多星”，就是航天界的拼车，一枚火箭拉多颗卫星上天，省时省力还省钱。
2022年，长征八号遥二火箭一次塞了22颗卫星，创下中国“一箭多星”新纪录。其中5颗来自微纳星空，总重超800公斤，占了将近一半的载荷。
2024年，力箭一号火箭又把他们5颗不同技术状态的卫星送上了天，填补了国内行业空白。
真正拉开差距的是2025年3月。他们在无锡搞了一条卫星智能生产线，拿到了国家发改委的批准，这是全国第一条民营企业自主可控的卫星量产线。
建成后，一年能造150多颗200到500公斤级的卫星，不管是自己建星座，还是接国家项目、帮客户定制，都能干。
创始人的“叛逆”，辞去“铁饭碗”造卫星
微纳星空创始人高恩宇，多少有些“叛逆”。
他毕业于“国防七子”之一的北京理工大学，后又获美国宾夕法尼亚州立大学联合培养，取得航天工程博士学位。
回国后，他先后进入中国航天科技集团下属的核心研发单位——中国运载火箭技术研究院（航天一院）和中国空间技术研究院（航天五院）工作。
待在体制内，一辈子稳稳当当。但，2015年中国商业航天元年开启，马斯克的SpaceX在大洋彼岸疯狂试错，高恩宇坐不住了。他敏锐地意识到，星链在太空织网，中国商业卫星市场爆发只是时间问题。
2017年，34岁的高恩宇辞职创业。和他一起“下海”的，是两位航天五院的老同事：北航硕士孔令波，和北理工硕士郇一恒。
还有一位资历更深的“大佬”，国际宇航科学院院士吴树范，在欧洲航天机构干了17年，回国就是想搞一个产学研结合的平台。
创业初期，团队甚至担忧“有没有足够的卫星任务可做”。没想到成立仅3个月，他们就靠卖卫星产品拿到了100多万的收入，很快就有了几亿的大单。
据报道，高恩宇的微信头像是一粒漂浮在宇宙中的水滴——《三体》里的致命武器。他喜欢穿一件藏蓝色飞行员夹克，胸口有尼龙粘扣，每次去酒泉发射场都会贴上为那次任务专门设计的徽章。
这些小细节，是航天人骨子里的浪漫。
三年累亏近11亿
然而，浪漫归浪漫，创业终究是一场硬仗。
截至2025年9月启动IPO辅导前，微纳星空已完成14轮融资，累计融资总额近20亿元人民币，吸引深创投、比邻创投、创想天使等众多一线资本加持。
但微纳星空至今仍未实现盈利，2023年至2025年，微纳星空分别亏损6亿元、3.12亿元和1.81亿元，累亏近11亿元。
业内人士指出，航天行业就是高投入、长周期、强计划，企业从创立到盈利，往往需要5-10年甚至更长。SpaceX走了近20年，才首次实现年度盈利。
此外，今年1月，三位创始人通过老股转让套现：高恩宇约1964万元，孔令波约1068万元，郇一恒约1068万元，合计超过4000万元。
有观点指出，4000万对于50亿募资额而言，比例并不算高，而且高恩宇靠着“同股不同权”的安排，依然控制了公司67.5%的表决权，对公司的控制力并未削弱。
招股书还披露了一个压力点：公司与投资方签署的对赌协议中，若上市不成功，创始股东的回购义务将自动恢复。这意味着，IPO只许成功不许失败，否则创始人将面临巨额回购压力。
所以，上市前的套现，或许不只是“落袋为安”，也是在为对赌协议的潜在风险预留安全垫。
结语
微纳星空叩门科创板，恰逢一个微妙的窗口期。
2025年科创板改革将商业航天纳入第五套上市标准，允许未盈利企业上市。
2026年一季度，科创板新股上市首日平均涨幅高达222%，市场对硬科技企业的热情达到高点。同期A股IPO整体过会率也维持在95.8%的高位，审核通道顺畅。
站在风口上，微纳星空如能成功上市，将获得加速发展的重要助力。与此同时，公司也需在上市后向市场证明其持续创新的能力与清晰的盈利路径。这条从技术突破到商业成功的道路，仍需要一步一个脚印地去完成。