来源：南财社
牛市里亏钱，最让人难受。
上半年的科技大牛市，让基金普遍都交出了一份赚钱亮眼的中报：163家披露中报的机构中，有159家都赚了钱，其中138家基金更利润超1亿。
但有人欢喜有人愁，大家都赚钱的时候，也有人在巨亏。它就是超4300亿规模的华宝基金，上半年亏损30.85亿，在行业前30家公募基金里垫底。
放眼163家机构里，上半年仅4家机构亏损，共计亏损约60亿，华金基金一家就占了一半。
说起华宝基金，近年可以说是风波不断。去年年底以来，投研团队核心人员持续出走、人才流失，就连千亿“ETF一姐”也在春节前出走，火速跳槽天弘基金，年初还被前员工“小作文”举报存在“频繁老鼠仓、领导违法违规、要求下属违规”、考核不公等问题，引起行业热议。尽管华宝基金火速发布声明对此辟谣，但舆论已经掀起。
如今，业绩的阴霾，再次让华宝基金重回舆论热议。
01
扛起半壁江山的ETF巨亏，5只亏了138亿
都说，牛市里亏钱，比熊市里亏钱更难。
华宝基金究竟是怎么在牛市里亏成这样的？
原因就在ETF。
华宝基金中报显示，上半年里，共有77只产品出现亏损，其中，旗下19只ETF及联接基金是亏损的主力。
华宝中证银行ETF、华宝中证金融科技主题ETF、华宝中证医疗ETF、华宝中证全指证券公司ETF、华宝中证港股通互联网ETF等5只产品，单只亏损在13亿元到46亿元之间，合计亏损138.32亿。
导致其亏损最直接的原因，就是其跟踪的指数下滑。上述产品跟踪的指数，上半年跌幅在7.87%到35.53%之间。
需要知道的是，ETF，就是华宝基金的核心业务，曾经冲上行业ETF管理规模第二。如今却因为ETF成为行业中基金利润的“垫底王”，这究竟怎么回事？
截至今年6月末，华宝基金ETF产品管理规模为2032.74亿元，占公司总管理规模比重已达到46.6%。依旧扛起了华宝基金的半壁江山。
从类别来看，今年上半年是科技主导的结构性牛市，而华宝基金行业ETF布局中，传统产业居多，科技属性、新质生产力属性的行业ETF产品较少，已有的科技类ETF也不具有规模优势和先发优势，在如今的科技成长大行情中，增长有限。
华宝基金的行业ETF发展策略也有一定问题，其行业产品覆盖大而全，但对细分赛道却缺少布局。
此外，与ETF的庞大规模相比，公司的股票、混合型基金管理规模合计却不足600亿，占总规模的比重还不到20%，主动管理业务明显较为薄弱。
Wind数据显示，截至2026年2月末，华宝ETF规模排名已从行业第2滑到第11位。
02
千亿“ETF一姐”刚走，人才频繁流失
产品巨亏的同时，华宝基金内部投研团队也频繁人事巨震。
9月2日，债券基金经理王慧，一次性卸任了华宝宝裕债券、华宝宝盛债券等六只债券产品，同步注销中基协从业资格，不再在公司任职。
影响最大的，还是年初的千亿“ETF一姐”出走。
今年春节前夕的2月12日，华宝基金的指数投资总监胡洁，突然一口气卸任全部16只在管产品，并完成基金业协会注销手续，仅12天后便注册在天弘基金旗下。
胡洁可谓是华宝基金的灵魂人物。她在2006年加入华宝基金时，公司仅成立3年多。她在交易部、产品开发部、量化投资部等多个部门就职，最终成为指数投资总监，是公司指数业务的奠基人之一。
离职前，她一个人扛起公司近1/4的规模，管理基金规模高达1013.62亿元，占华宝基金非货币ETF管理规模的近八成。
她之后，华宝大健康混合基金原基金经理齐震也离职，也加入了天弘基金。
时间拉长来看，近一年以来，华宝基金已有超10人离任。除了指数一姐胡洁之外，还有均衡风格投资总监闫旭、指数投资部总经理张广宇。
03
打官司、小作文举报，
员工劳动纠纷不断
除了“和平分手”的，当然也有“分手惨烈”的。
2月底，胡洁离任后，华宝基金突然被前员工在朋友圈实名举报，指控公司存在“频繁老鼠仓、管理层违法违规、逼下属违规、职场霸凌”，表示掌握录音和聊天记录，已经对华宝基金提出仲裁申请。
对此，华宝基金发布声明回应，称相关言论为不实信息和恶意诋毁，将采取法律手段。
随着华宝基金的严正回应，事情已经变成了一场罗生门。真相如何，只有看监管是否介入调查厘清真相。
但如今，事情已经过去半年，至今没有后续。
另一边，华宝基金与员工之间的劳动纠纷，还在持续爆发。
今年8月，华宝基金与前基金经理陈龙的劳动纠纷也已经开庭。据澎湃新闻报道，该案件最开始是陈龙为原告，因为不满业绩不佳“被优化”，把华宝基金告上法庭。二审中，华宝基金转为原告。
陈龙任职期内两只产品的任职回报可谓惨烈，一只任内亏损46.75%，一只任职内亏损54.8%，近三年亏损42%。
04
管理层动荡，“千亿华宝”难实现
投研团队之外，管理层也持续动荡。
2025年下半年，华宝基金核心高层突然“大换血”：原董事长黄孔威因年龄原因离任，来自大股东中国宝武钢铁集团的夏雪松接棒；原中加基金总经理、董事长夏英加盟，出任常务副总经理，欧江洪出任副总经理。
几个月时间，董事长、常务副总、副总几乎全部换了一遍，而新管理层都有着大股东背景，但却缺乏公募行业经验。
三年前，华宝基金曾提出“力争在2027年实现万亿华宝”的宏伟目标。如今距离2027年只有不到三个月，截至今年6月末，华宝基金管理规模约4358.51亿元，距离目标还有近5600亿的差距。
华宝基金又将如何走向万亿目标？