4月29日晚间，水井坊发布2025年年报及2026年一季报。报告期内，水井坊实现营业收入30.38亿元，归母净利润4.06亿元。
2026年一季度，水井坊实现营业收入8.16亿，环比增长18%；归母净利润1.71亿元，利润环比增长114.13%，净利率较2025年全年提升7.6个百分点，利润端修复幅度显著。同时，公司经营性现金流由负转正，实现净流入7021万元，呈现阶梯式回升；管理费用率环比下降7个百分点，销售费用同比减少约25.68%，费用端与现金流同步改善，经营质量进一步优化。
自2025年第三季度以来，公司收入与利润均呈现逐季度降幅缩窄的态势。
在白酒行业仍处于深度调整周期、库存压力尚未完全释放的背景下，水井坊主动选择放缓节奏，采取稳中求进的经营方针，通过控货与结构优化推动渠道出清。
白酒行业分析师蔡学飞认为，水井坊延续“以质为先”的策略方向，从结果看，前期调整已开始在利润率、现金流及费用结构上体现成效，经营基本面呈现阶段性企稳特征。尽管收入端仍然承压，但2026年一季度关键指标的同步改善，释放出边际修复信号。
水井坊总经理胡庭洲表示，水井坊将坚持长期主义与稳健经营，稳步推进既定发展战略。在行业调整周期中，公司更注重经营质量与长期能力建设，当前调整成效已初步体现。基于对中国消费市场长期潜力的信心及公司内生动力的持续增强，公司对未来发展保持审慎乐观。
主动调整深化，渠道与价格体系持续修复
2025年，全球经济复苏动能减弱，国内经济展现出强大韧性，发展态势稳中有进。从行业层面看，商务宴请、宴席等传统消费场景恢复较缓，行业库存仍处在消化周期。
在此背景下，水井坊主动放缓增长节奏，围绕“平衡基础、深化调整、夯实发展”三个方向推进经营管理，以结构优化替代规模扩张。
渠道层面，公司通过阶段性控货、调控发货节奏等措施，协同渠道消化库存，缓解渠道资金压力，提升渠道健康度。同时，公司以新品为载体，深化渠道模式创新：针对“井18”推行创新的“合伙人”机制及“三不两限一托底”政策；“第一坊”则实施“轻库存、重动销”策略，将资源聚焦于消费终端，有效维护产品价值与渠道利润空间。
市场秩序方面，公司实施“停、管、收”策略，通过主动调整市场供给、强化市场治理力度等举措，推动终端价格体系企稳回升。同时持续升级市场秩序管理机制，优化监测与反馈体系，并引入第三方协同治理，提升整体管控与市场响应效率。
短期内，公司收入与发货量阶段性承压，但渠道库存质量、终端价格体系和分销结构均得到改善，前期主动调整有效推进动销，为后续收入修复与利润释放奠定好基础。
夯实长期能力，支持经营修复与结构升级
在稳固基本盘的基础上，公司持续投入品牌建设、产品创新、终端拓展与组织能力等关键领域，强化中长期能力。